米ＧＤＰ、１－３月は1.1％増に減速－設備投資と在庫落ち込む - ブルームバーグ

１－３月（第１四半期）の米経済は前期比で予想以上に減速した。設備投資が低調だったほか、在庫も縮小した。一方で個人消費は上向いた。

キーポイント
１－３月の実質国内総生産（ＧＤＰ）速報値は前期比年率1.1％増エコノミスト予想の中央値は1.9％増昨年10－12月（第４四半期）は2.6％増

　　個人消費は3.7％増（前期１％増）に加速し、ほぼ２年ぶりの高い伸び。市場予想は４％増だった。消費は財とサービスの両方で増え、特に自動車の購入が大きく伸びた。

　　一方、機器への設備投資は新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）が始まった後では最大の落ち込みとなったほか、在庫はＧＤＰに対するマイナス寄与度が２年ぶりの大きさとなった。

US Economy Slows But Consumer Spending Remains Resilient | Tepid business investment and pullback in inventories weighed on growth

　　今回のＧＤＰは、米利上げと高インフレの環境下で経済成長が徐々に減速している状況を映し出している。暖冬だったことも助けとなり米経済は年初は好調だったが、四半期が進むにつれて家計も企業も支出を手控えるようになった。

　　今後の経済動向は労働市場の底堅さに大きく左右されそうだ。低失業と賃金の伸び継続により、消費者はこれまで高インフレの中でも支出を続けている。

インフレ指標

　　金融当局が注目する個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は、総合が前期比年率4.2％上昇。食品とエネルギーを除くコアは4.9％上昇と市場予想を上回り、１年ぶりの高い伸びとなった。３月単月のＰＣＥ価格指数は28日に発表される。

　　インフレと個人消費のデータを踏まえると、米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）はこのまま来週の会合で0.25ポイント利上げに動きそうだ。ただ米銀ファースト・リパブリック・バンクの経営難が続いており、それが利上げ停止の可能性を高めていることは確かだ。

　　コーナーストーン・ウェルスのクリフ・ホッジ氏は「インフレはなお根強く、労働市場も力強さが続いている。この状態ならＦＯＭＣによる５月利上げに向けた動きは変わらず、さらに６月も利上げとなる可能性がある」と分析した。

Inflation Accelerates | Fed's preferred inflation gauges picked up, indicating sticky price pressures

　　４－６月（第２四半期）には経済の減速が一層明白になりそうだ。エコノミストらは第２四半期のＧＤＰについて0.2％増とほぼ足踏み状態になると予想している。

米地区連銀報告：経済活動は数週間、足踏み状態－インフレは減速 (1)

　　ネーションワイド・ライフ・インシュアランスのチーフエコノミスト、キャシー・ボストジャンシク氏は「最近のデータは、低調な経済成長が第２四半期に入っても続くことを示唆している」と指摘。「一方でインフレは、特にコアサービスで水準が引き続き高く、そして根強い。成長減速にもかかわらず高インフレという望ましくない組み合わせだ」と述べた。