ＦＲＢが重視するインフレ指標、「不安和らげる」内容に－ＣＰＩ後 - ブルームバーグ

米金融当局がインフレ指標として重視する個人消費支出（ＰＣＥ）コア価格指数は、今週発表された消費者物価指数（ＣＰＩ）よりも弱めな数字となりそうだ。ＣＰＩは予想上振れとなり、金融市場を揺るがしていた。

　　３月のＰＣＥコア価格指数は前月比0.2％か0.3％上昇となったもようだと、複数のアナリストが11日に指摘。同日に公表された３月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）を受けた見方だ。

Fed's Core PCE Gauge to Come in Softer After Producer Prices

Source: US Bureau of Economic Analysis, Bloomberg

　　10日発表された３月のＣＰＩでコア指数は前月比0.4％上昇。予想を上回る伸びとなり、市場は米利下げ開始時期の予想を後ずれさせた。

　　ＰＰＩとＣＰＩの多くのカテゴリーがＰＣＥに反映されるため、エコノミストはこれらの公表後に予測を固める傾向がある。３月のＰＣＥ統計は４月26日に発表される。

　　パンテオン・マクロエコノミクスのチーフエコノミスト、イアン・シェファードソン氏は「これらの数字が米金融当局の考え方を根本的に変えることはないだろうが、多少の不安は和らぐはずだ」とＰＰＩ公表後にリポートで指摘した。

　　ＰＣＥに反映されるヘルスケアサービスなどＰＰＩデータの主な項目は、今回小幅な伸びにとどまり、ＰＣＥも弱めの数字になるとの見方が強まった。ポートフォリオ運用サービスや自動車保険に関連したカテゴリーも低調だった。

　　シェファードソン氏は３月のＰＣＥコア価格指数について、前月比0.28％上昇と予想。ただし「ＰＰＩとＣＰＩをＰＣＥに反映させる上で誤差が避けられないことを踏まえれば、0.2％上昇となる可能性も排除できない」と記した。

　　ゴールドマン・サックス・グループとシティグループ、ＪＰモルガン・チェース、サンタンデールＵＳキャピタル・マーケッツもＰＣＥコア指数について丸めて0.3％上昇という同様の予測を示した。オックスフォード・エコノミクスの米国担当エコノミスト、マシュー・マーティン氏とキャピタル・エコノミクスのポール・アシュワース氏は0.2％上昇を見込んでいる。

　　「ＣＰＩがまたも高水準となった後なだけに、ＰＰＩは米金融当局者に一定の安堵感を与える。当局者は最近の物価統計について、近い将来の利下げを検討するにはあまりに過熱しているとみている可能性がある」とマーティン氏はリポートに記述。

　　「初回利下げが９月となる確率は高まっているとみているが、ＰＰＩのような比較的低調な統計は６月利下げの可能性を引き続き残す。６月は現時点における当社の基本シナリオだ」と続けた。

原題： Fed’s Main Inflation Gauge to ‘Calm Some Nerves’ After CPI (1)（抜粋）

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